Нацбанк впервые за 8 месяцев снизил базовую ставку

5 июня 2026 года Национальный банк Казахстана принял решение снизить базовую ставку с 18% до 17% годовых с коридором +/- 1 п.п/. Это первое снижение с октября 2025 года, на которое регулятор пошел из-за замедления годовой инфляции до 10,4%, сообщает Zakon.kz.

Как отмечено на сайте банка, решение опирается на результаты прогнозного раунда, обновленные оценки основных макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции.

Согласно релизу, который распространила пресс-служба монетарного регулятора, годовая инфляция продолжила замедляться: по итогам мая 2026 года составила 10,4%, снизившись на 2,5 п.п. с пикового значения 12,9% в сентябре 2025 года.

Примечательно, что снижение продовольственной инфляции до 10,7% было обусловлено снижением роста цен на овощи-фрукты, социально значимые продовольственные товары и отдельные импортируемые товары.

Темпы роста непродовольственной инфляции сохранились на прежнем уровне (11,7%) на фоне укрепления обменного курса тенге и признаков стабилизации потребительского спроса, в том числе в результате замедления темпов роста потребительского кредитования.

"Инфляционные ожидания населения на год вперед в мае составили 12,7%. За последние два месяца они формируются в диапазоне 12,4-12,7%, при том что с середины прошлого года устойчиво находились выше 13-14%. При этом значимая их часть продолжает формироваться под воздействием реформы регулируемых цен. В свою очередь, ожидания профессиональных участников рынка на конец 2026 года сохраняются на уровне 10%".Пресс-служба Нацбанка РК

Также сказано, что мировые цены на продовольствие продолжают умеренно расти за счет удорожания растительных масел, мяса и зерновых культур, тогда как цены на сахар и молочную продукцию снижаются.

Далее отмечено, что в рамках обновленного базового сценария предполагается более высокий уровень цен на нефть марки Brent до конца 2026 года (90 долларов за баррель) по сравнению с предыдущими прогнозными предпосылками.

Нефтяные котировки формируются под влиянием сохраняющейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке. В рамках прогноза заложено постепенное снижение цен до 75 долларов за баррель в 2027 году и 65 долларов за баррель в 2028 году.

Что касается прогноза инфляции на 2026 год, то он пересмотрен в сторону снижения до 9-11% (ранее 9,5–11,5%).

В 2027 году инфляция, по прогнозам, замедлится до 5,5-7,5%, а в 2028 году – стабилизируется вблизи цели в 5% по мере нормализации внешнего инфляционного фона, снижения инфляционных ожиданий, сужения квазифискального стимулирования и фискальной консолидации.

"Баланс рисков для инфляции остается смещенным в проинфляционную сторону, но стал менее выраженным. При этом сдержанный внутренний спрос в первом полугодии и благоприятная внешняя конъюнктура, способствовавшая укреплению тенге, частично компенсировали накопленное проинфляционное давление".Пресс-служба Нацбанка РК

Основными внутренними рисками остаются ускоренное повышение спроса и расширение монетарных агрегатов на фоне масштабного квазифискального стимулирования, волатильные инфляционные ожидания, а также фактическое выполнение параметров реформ тарифов на ЖКУ и цен на ГСМ. Внешние риски связаны с сохраняющейся геополитической напряженностью, способной усилить внешнее инфляционное давление и повысить волатильность на мировых рынках.

Последующие решения, как уточнили в банке, будут приниматься исходя из поступающих данных по инфляции, ее траектории по сравнению с прогнозом, динамике внутреннего спроса, исполнению фискальных параметров, а также масштабов и эффектов квазифискального стимулирования.

Предыдущее решение по базовой ставке было объявлено 24 апреля 2026 года. Тогда Нацбанк сохранил базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п.п.