Каким будет курс доллара в начале января 2026 года: прогнозы и факторы давления

Новый год для валютного рынка Казахстана начался без сюрпризов, но и без иллюзий. После декабрьского укрепления тенге рынок достаточно быстро вернулся к привычной для января конфигурации: рост спроса на иностранную валюту и повышенная чувствительность к внешнему фону, сообщает Zakon.kz.

С утра 5 января доллар торговался на межбанке вблизи 511-512 тенге (около +1% за сутки, или более 5 тенге) и после итоговых торгов на бирже KASE остановился на отметке 511,26. В обменных пунктах Астаны котировки сложились в диапазоне 510–517 тенге. Формально движение выглядит резким, но, по сути, рынок лишь отыгрывает окончание декабрьского "окна силы".

Почему тенге слабеет сразу после праздников

Текущая динамика объясняется сочетанием сразу нескольких факторов.

Во-первых, ухудшение внешнего фона. Нефтяные котировки за неделю снизились на 2,6% до 60 долларов за баррель на фоне событий в Венесуэле, а индекс доллара США (DXY) вырос на 0,7% – до 98,432 пункта. Для валют развивающихся рынков это классический сигнал давления.

Во-вторых, возврат сезонного спроса на валюту. Начало года традиционно сопровождается импортными платежами и перезаключением контрактов, что создает краткосрочный дисбаланс в пользу доллара.

Декабрь: сильный был месяц, но с "горкой"

При этом сам декабрь 2025 года для тенге был одним из самых успешных месяцев года – и именно это во многом объясняет январский откат.

Как отмечает экономист Руслан Султанов, декабрь начался с укрепления нацвалюты до 499,65 тенге за доллар США 4 декабря на повышенных объемах торгов (521 млн). Однако уже к 12 декабря курс достиг локального максимума 522,38 тенге, что стало следствием серии чистых покупок доллара в период с 9 по 12 декабря – сработал сезонный импортный спрос и закрытие внешних контрактов перед праздниками.

Во второй половине месяца ситуация резко изменилась. С 15 декабря рынок перешел к продажам валюты, а 25–26 декабря торги прошли с аномально высокими оборотами (469–511 млн) и явным доминированием предложения USD. В результате курс достаточно быстро опустился в диапазон 504–505 тенге за доллар и удерживался в нем до конца года.

Этот профиль хорошо объясняется сезонной логикой: предновогодний импорт и расчеты компаний – декабрьские бюджетные расходы – конвертации госсектора и продажи экспортеров под налоги и бонусы.

Дополнительную поддержку рынку оказывал жесткий монетарный фон: базовая ставка на уровне 18% сохраняла интерес к тенговым инструментам и не позволила курсу закрепиться на декабрьских пиках.

"Месяц прошел в форме "горки" – краткий всплеск спроса на доллары США сменился системной продажей валюты, и год завершился официальным укрепленным тенге вблизи 505,53 тенге за доллар".Руслан Султанов

Январь: факторы давления уже другие

Праздничное затишье быстро сменилось более типичной для начала года картиной. Аналитики выделяют два ключевых фактора, которые будут определять поведение тенге в январе.

Первый – обновленный МРП. С 1 января 2026 года месячный расчетный показатель вырос до 4 325 тенге. Формально это не валютный фактор, но рост МРП влияет на инфляционные ожидания, индексацию платежей и общее восприятие денежной массы в экономике.

Второй – глобальные риски. Прогнозы крупных международных игроков на 2026 год остаются сдержанными. Эксперты все чаще говорят о долгосрочном тренде на ослабление валют развивающихся стран на фоне геополитических рисков, торговой политики США и возможной волатильности сырьевых рынков.

Где рынок видит равновесие?

По оценке Ассоциации финансистов Казахстана, в начале января 2026 года курс может находиться в районе 517,1 тенге за доллар. В АФК указывают на совокупность факторов поддержки: продажи иностранной валюты со стороны НБРК и квазигоссектора, налоговый период, притоки нерезидентов в ГЦБ и эффект жесткой риторики регулятора.

При этом 12-месячный горизонт выглядит менее оптимистично: консенсус-прогноз АФК закладывает ослабление курса до 553,6 тенге за доллар.

Более краткосрочный взгляд дают трейдеры платформы Investing. Их консенсус-прогноз на ближайшие дни сошелся на уровне 510-515 тенге за доллар. Для населения и бизнеса эта цифра важна как индикатор: несмотря на наличие крайне пессимистичных сценариев выше 520, медианное значение говорит о том, что рынок пока не готов к резкому обвалу тенге.

Вывод здесь достаточно прагматичный: текущее ослабление – нормальная коррекция после сильного декабря. Однако запас прочности тенге в начале года объективно ниже, и устойчивое укрепление возможно лишь при улучшении внешнего фона и сохранении жесткой денежно-кредитной политики.

Сегодня Нацбанк РК выступил с заявлением о том, что в январе 2026 года намерен осуществить продажу валюты из Национального фонда в размере от 350 до 450 млн долларов.