Валютный вызов: как беспрецедентный рост рубля отражается на экономике Казахстана

Первое полугодие 2025 года ознаменовалось феноменальным событием на мировых валютных рынках. Российский рубль показал невероятный рост на 44,7% к доллару, обойдя все международные валюты, - сообщает Zakon.kz.

Денежные ралли

Для сравнения: некоторые мировые валюты так же росли по отношению к доллару, но они показали куда более скромные результаты:

• Венгерский форинт: +17%
• Шведская крона: +16,5%
• Чешская крона: +15,8%
• Исландская крона: +15%

В то же время сильнее всех упали к доллару: аргентинский песо (–13,5%), турецкая лира (–11,2%) и ливийский динар (–9,1%).

Факторы укрепления рубля

Столь значительный рост российской валюты стал предметом пристального внимания аналитиков. Этот тренд способствует более быстрому, чем ожидалось, замедлению инфляции в России, что, в свою очередь, может создать предпосылки для снижения ключевой ставки Банка России уже в июле 2025 года. Такое решение, если оно будет принято, станет важным сигналом для рынка, потенциально стимулируя экономическую активность.

Одним из факторов, лежащих в основе укрепления рубля, являются операции Банка России на валютном рынке. На прошедшей неделе были обнародованы параметры этих операций, связанных с инвестированием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Суммарный объем продажи валюты в рамках этого направления увеличится на 13% по сравнению с первым полугодием, а на ежедневной основе прирост составит 2%.

По мнению финансового аналитика Натальи Ващелюк, есть и другие фундаментальные факторы укрепления рубля.

"Крепкие позиции рубля в условиях ухудшения торгового баланса могли объясняться состоянием финансового счета, в частности, уменьшением оттока капитала в условиях улучшения геополитики и высокого дифференциала процентных ставок".Натальи Ващелюк

Влияние рубля на тенге

Укрепление российского рубля ожидаемо оказало заметное влияние на курс тенге, создавая новые реалии для двусторонних экономических отношений.

Если 3 февраля 2025 года курс российского рубля к тенге составлял 5,27 тенге, то к 3 июля он достиг отметки в 6,6 тенге. Таким образом, за 6 месяцев рубль укрепился по отношению к тенге примерно на 25%.

Давайте рассмотрим ключевые этапы динамики с начала года.

• Январь–февраль: курс был относительно стабилен, держался в районе 5,2–5,3 тенге за рубль.
• Март: начался устойчивый рост, курс превысил 5,5 тенге.
• Апрель: произошел резкий скачок курса – примерно до 5,9 тенге.
• Май: продолжилось укрепление рубля – курс превысил 6,1 тенге.
• Июнь: достигнут уровень 6,4 тенге, с небольшой волатильностью.
• Начало июля: курс стабилизировался на максимальных значениях – около 6,6 тенге.

Основной скачок пришелся на март–апрель, после чего темпы роста замедлились, но общий восходящий тренд сохранился.

Что дальше?

Феноменальный рост рубля создает как новые возможности, так и определенные вызовы. Для российских экспортеров сильный рубль может означать снижение конкурентоспособности, а для рядовых граждан РФ – удешевление импортных товаров и замедление инфляции. Для Казахстана же такая динамика означает удорожание товаров и услуг из России.

Отметим, что 5 июня 2025 года председатель Нацбанка РК Тимур Сулейменов так высказался по курсу двух валют:

"Нет каких-то котировок фиксированных. Это все складывается в результате спроса и предложения. Если сейчас 6,3-6,4 на бирже, 6,5 – в обменниках, значит вот такой спрос установлен на рубль. Он во многом определяется тем, что импорт из России у нас велик, около 30%", – подчеркнул Тимур Сулейменов

Ранее НБРК рассказал, как российский рубль оказывает влияние на экономику Казахстана и курс тенге. Согласно данным отраслевого конъюнктурного обзора предприятий доминирование российской валюты наблюдается в большинстве секторов экономики РК.

"В I квартале 2025 года негативное влияние изменения курса тенге к российскому рублю увеличилось для предприятий всех отраслей".Отраслевой конъюнктурный обзор НБРК, I квартал 2025 года

Согласно данным НБРК, российский рубль является доминирующей валютой в большинстве отраслей, за исключением горнодобывающей промышленности, где преобладает доллар США.

Наиболее заметный рост негативного влияния курса рубля наблюдается в торговле, где доля предприятий, ощутивших это влияние, составила примерно 45%.

Ранее мы рассказали, как изменились обменные курсы валют во втором квартале 2025 года.