Рубль возвращается к историческому паритету - 5,5 тенге

За последнюю неделю российская валюта подешевела к тенге на 7,5%, а за месяц – на 13,3%. В итоге курс вышел на многолетние уровни. Что стоит за этим движением, - разбирался Zakon.kz.

Рубль "приходит в норму"

Сегодня утром на межбанке рубль впервые с середины февраля 2025 года опустился до 5,5 тенге. К 12.00 по времени Астаны курс скорректировался до 5,6 тенге. В более длинной динамике это долгожданное возвращение к привычному уровню.

Если смотреть на график динамики пары RUB/KZT с 2000 года, то есть, за последние 25 лет, становится видно, что паритет 1:5,5 формировался постепенно. С начала 2000-х и примерно до 2014 года курс держался около 5 тенге за рубль. Это был период синхронного движения экономик, когда обе валюты зависели от сырьевого цикла, а девальвации не ломали соотношение. Именно этот баланс стал отправной точкой для всех последующих отклонений.

Фото: Zakon.kz

2014–2016: момент, когда равновесие сломалось

Ситуация резко изменилась в 2014–2015 годах. Обвал цен на нефть, валютный кризис в России, международные санкции привели к тому, что российская валюта начала слабеть к тенге. Это был редкий момент, когда баланс сместился не постепенно, а под влиянием сильного внешнего шока. После этого прежняя синхронность уже не восстановилась в прежнем виде.

Новый коридор: рынок "пересобрался"

После 2016 года курс начал возвращаться к устойчивому состоянию, но уже на другом уровне. Сформировался диапазон 5,5 тенге за рубль, который и стал новой нормой. Рубль стабилизировался, а цены на сырье частично восстановились.

2022 год: перекос, который не удержался

На этом фоне особенно выделяется 2022 год, когда курс кратковременно поднимался выше 8 тенге за рубль. Причина – шок 2022 года, начало конфликта в Украине, новые санкции и резкое укрепление рубля на фоне ограничений, контроля капитала и экспортной выручки. Все это было вызвано административными и внешними факторами, и, как только давление ослабло, курс быстро вернулся в привычный диапазон.

Почему рубль слабеет сейчас

Рубль начал слабеть по отношению к мировым валютам в начале весны 2026 года. 14 марта доллар по курсу ЦБ перешагнул отметку в 80 рублей. Затем рост стоимости американской валюты ускорился, и на 20 марта Банк России установил курс на уровне 84,84 рубля (изменение за сутки +1,71). Внебиржевой курс доллара превышает 85,7 рубля, а цена евро поднимается выше 99 рублей.

Фактором ослабления стал во-многом отказ Минфина от продажи валютных резервов до определения новых параметров бюджетного правила. Как поясняет обозреватель Александр Шелепов, прекращение продаж СКВ нарушило баланс на "тонком" рынке, а ожидания корректировки бюджетного правила усилили давление. В результате возник дефицит предложения валюты, который и привел к текущему росту курсов.

При этом дорогая нефть может сдерживать ослабление рубля, однако этот эффект носит краткосрочный характер. Также временно "помочь рублю" может налоговый период.

"Предложение валют стабилизируется, и перегретые курсы немного остынут. Доллар может установиться у уровня 82−83 рублей, а в конце следующей недели ждем курс 84−87 рублей за доллар".Александр Шелепов

Что это значит для Казахстана

Для Казахстана курс рубля имеет прямое значение, поскольку российская валюта широко используется в расчетах. Согласно данным Нацбанка РК, горнодобывающей промышленности 42% используют рубль, в обрабатывающей промышленности – 64%, в строительстве – 29,5%. В торговле рубль используют 54,8% предприятий, в транспорте и складировании – 38,3%. В сельском хозяйстве рубль занимает 38,9% во взаиморасчетах.

Такая структура означает, что курс рубля напрямую влияет на цены и издержки в экономике. Его ослабление ведет к удешевлению российских товаров и комплектующих, что делает импорт более доступным, но одновременно усиливает конкуренцию для казахстанских производителей.

Отметим, что официальный курс рубля, установленный Нацбанком равен 5,63 тенге. В обменниках Алматы рубль покупают/продают по 5,63–5,84 тенге.