Как высокая базовая ставка Нацбанка влияет на курс тенге, депозиты и кредитование

Как повышение базовой ставки может отразиться на привлекательности депозитов, и к каким изменениям на рынке кредитования может привести новое решение финансового регулятора, Zakon.kz рассказали аналитики.

В марте Национальный банк РК повысил базовую ставку до 16,5%, сразу на 1,25%. Ключевой причиной для такого решения стала инфляция. Отметим, что в феврале годовая инфляция ускорилась до 9,4%.

Главный аналитик АФК Рамазан Досов пояснил, что повышение базовой ставки направлено на сдерживание проинфляционного давления в экономике страны, а также вызвано необходимостью возвращения инфляции в целевой коридор 5%.

"Этот шаг уже поддержал курс тенге, укрепив его позиции на рынке, повысил доходность операций на денежном рынке, а также инструментов изъятия краткосрочной ликвидности, увеличив тем самым привлекательность отдельных тенговых активов". Рамазан Досов

Вслед за повышением стоимости денег в краткосрочном сегменте, ставки по банковским депозитам могут также вырасти в ближайшее время, в особенности по самым популярным несрочным вкладам, полагает эксперт.

К слову, отдельные банки за последние несколько недель уже повысили ставки по отдельным категориям депозитов.

Финансовый аналитик Арман Бейсембаев отметил, что основная цель повышения ставки – сдержать дальнейший рост цен, особенно конечных для потребителей.

"Смысл в том, чтобы сделать деньги дорогими и таким образом охладить экономическую активность. Через процентный канал можно влиять на темпы инфляции, снижая спрос и замедляя рост цен". Арман Бейсембаев

При этом на кредитование бизнеса и населения высокая базовая ставка может влиять совершенно по– разному.

Рассрочки не пострадают, а что будет с бизнесом?

Рамазан Досов говорит, что в сегменте потребительских и ипотечных кредитов, львиная доля в выдачи в первом приходится на беспроцентную рассрочку, во втором – на льготные программы. По этим причинам, решения по базовой ставке на эти сегменты выражена слабо. В АФК не ожидают, что повышение базовой ставки равнозначно отразится на ставках по этим продуктам.

Арман Бейсембаев считает, что высокая ставка давит на корпоративное кредитование, но почти не влияет на потребительскую активность.

То есть, несмотря на рост ставок, потребительская активность практически не снижается. Люди продолжают брать кредиты, даже если годовая эффективная ставка достигает 40–50%.

"Банки это прекрасно понимают и активно выдают такие кредиты, потому что это прибыльный бизнес. Поэтому Нацбанку сложно повлиять на ситуацию. Потребительское кредитование не останавливается, даже если ставка растет".Национальный банк РК

Бизнес реагирует иначе. И в условиях высоких ставок, корпоративное кредитование либо стагнирует, либо сокращается. Так как предпринимателям нет смысла брать кредит под 16–25%, если рентабельность бизнеса ниже 30%, уточняет аналитик. Разумеется, это не касается высокодоходных предприятий, в особенности в сфере малого и среднего бизнеса.

Рамазан Досов в свою очередь также указал на то, что в корпоративном кредитовании наибольшую чувствительность к изменениям базовой ставки имеют ценовые условия по кредитам крупного бизнеса, тогда как у МСБ явной трансмиссии не наблюдается. Он полагает, что это может быть связано с доступными льготными субсидиями и гарантиями, значительно снижающих конечную стоимость кредитов МСБ.

"При этом динамика спроса на кредиты малого бизнеса продолжает зависеть от объемов финансирования госпрограмм, а вот в сегменте крупного бизнеса недавнее повышение базовой ставки может заставить предприятия отложить реализацию инвестиционных проектов из-за высокой стоимости заемных ресурсов или стимулировать их к поиску альтернативных источников финансирования". Рамазан Досов

Фото: АФК

Эксперт считает, что в долгосрочной перспективе снижение инфляционных рисков может создать более стабильные условия для монетарной политики и ведения бизнеса, а также повысить доверие инвесторов к нацвалюте и экономике страны в целом. Таким образом, повышение базовой ставки может нести негативный эффект на кредитование крупного бизнеса на кратко- и среднесрочном периоде, но на длинном горизонте оно оправдано, если в итоге получится обуздать инфляцию.

В то же время, некоторые компании могут закладывать дополнительные издержки от более высоких процентных платежей в стоимость товаров и услуг. В таком случае, их продукция и услуги могут подорожать. Но в то же время, важно понимать, что драйвером общего роста цен в стране по-прежнему выступает ограниченность товаров и услуг в стране при стабильном совокупном спросе, реформы в сферах ЖКХ и ГСМ и перенос ослабления курса тенге в цены на импортную продукцию, заключил Рамазан Досов.