Как вырастут цены в Казахстане в I квартале 2025 года - эксперты

Инфляция в январе 2025 года в РК составит не менее 8,6%. В следующие месяцы показатель будет снижаться до отметки 8,46% в марте. Такой прогноз дали специалисты Applied Economics Research Centre (AERC), – сообщает Zakon.kz.

Важно понимать, что нынешний прогноз аналитиков понижен по сравнению с декабрьским обзором. Это связано с внутренними и особенно – с внешними факторами давления на экономику Казахстана в целом.

Инфляция в Казахстане в декабре 2024 года составила 8,6%. При этом годовой уровень потребительских цен ускорился по сравнению с ноябрем (8,4%), а месячный индекс потребительских цен повышался три месяца подряд, составив 0,9% (месяц к месяцу) в декабре, – отмечают эксперты.

Прогнозы на I квартал 2025 года

В связи с этим AERC пересмотрел предыдущую оценку инфляции на январь 2025 года в сторону незначительного повышения. Так, месячная инфляция в январе ожидается на уровне 0,85% (месяц к месяцу) против 0,77% в предыдущем обзоре. Замедление инфляции ожидается на фоне повышения базовой ставки Нацбанком до 15,25%. Несмотря на это, замедление прогнозируется незначительным ввиду сохраняющихся проинфляционных факторов, в частности ввиду ослабления курса национальной валюты. Таким образом, AERC ожидает что годовая инфляция в январе 2025 года останется неизменной на уровне 8,6%.

А вот февральский прогноз в AERC пересмотрен уже в сторону повышения на фоне высокой фактической инфляции в декабре. Месячный индекс потребительских цен ожидается на уровне 0,82%. В марте 2025 года специалисты центра ожидают дальнейшее замедление месячной инфляции до 0,79%, при этом годовая инфляция составит 8,46%.

Фото: aerc.org.kz

Внутренние факторы, влияющие на рост инфляции

Увеличение денежной массы. Денежные агрегаты продемонстрировали очень внушительный рост в конце 2024 года, – отмечают аналитики. Так, денежные агрегаты М2 и М3 только за декабрь выросли сразу на 7,5% и 7,2% соответственно.

Для справки. Денежная масса М2 – сумма наличных денег в обращении и безналичных средств, все средства нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц. M3 – совокупность денежной массы, которая включает деньги M2, а также крупные срочные депозиты, институциональные фонды денежного рынка, краткосрочные соглашения РЕПО и крупные ликвидные фонды.

Ослабление тенге. В декабре 2024 года курс национальной валюты продолжил слабеть. Трансферты и прямые валютные интервенции со стороны Нацбанка оказали поддержку тенге, сглаживая волатильность. Однако динамика за последние месяцы указывает на то, что внешние и внутренние факторы, оказывающие давление на тенге, перевешивают поддержку Нацбанка.

Инфляционные ожидания. Отсутствие заякоренных инфляционных ожиданий является сильным проинфляционным фактором для экономики Казахстана, считают в AERC. Доля респондентов, ожидающих более быстрый рост цен на горизонте одного года, резко увеличилась в декабре, составив 30,2% (в ноябре – 22%). В то же время, доля респондентов, ожидающих сохранение текущих темпов роста цен, резко снизилась, составив 45,6% в декабре против 54,9% в ноябре.

Внешние факторы

Инфляция в России. Уровень инфляции в РФ составил 9,51% в декабре против 8,87% в ноябре 2024 года. За месяц цены выросли на внушительные 1,32%, после 1,43% в ноябре 2024 года. Это, в свою очередь, оказывает проинфляционное давление на экономику Казахстана через импортный канал.

Индекс продовольственных цен ФАО продемонстрировал снижение в последнем месяце 2024 года. Так, показатель составил 127 пунктов в декабре, что на 0.6 пунктов или 0,5% ниже пересмотренных ноябрьских показателей. Важно отметить, что это первое снижение продовольственных цен после роста три месяц подряд, что благоприятно для Казахстана, отмечают в AERC.

Годовая потребительская инфляция в Еврозоне выросла в декабре, составив 2,4% против 2,2% в ноябре 2024 года. Базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, выросла сразу на 0,5% в месячном выражении в декабре. Данный разворот является тревожным сигналом для стабильно снижающийся инфляции в ЕС, поэтому важно наблюдать за будущим трендом инфляции.

Цены на нефть. Санкции против России создают дефицит предложения в Европе, Индии и Китае, которые активно ищут альтернативные поставки. С учетом текущих условий AERC на основе прогноза 7 моделей ожидает сохранение восходящей динамики мировых цен на нефть марки Brent в диапазоне 80,44-84,75 долларов за баррель при отсутствии дополнительных геополитических шоков или других значительных внешних факторов. Рост цен на нефть способствует укреплению национальной валюты, но в условиях высокой геополитической напряженности фактор цены на нефть дает амбивалентный эффект на казахстанскую инфляцию, – подчеркивают аналитики центра.

Ранее эксперты AERC предупреждали, что одной из главных проблем для казахстанской экономики станет серьезное недопоступление налоговых доходов в республиканский бюджет.