Долг платежом красен, а эмитент – рейтингом: новый закон начнет действовать с 21 октября

Кредитные рейтинги могут быть, скажем так, неточными. Что порой даже приводит к мировым кризисам. Поэтому услуги рейтинговых агентств во многих странах регулируют правилами. В Казахстане закон "О кредитной рейтинговой деятельности" вводится в действие 21 октября 2026 года, пишет Zakon.kz.

Долги бывают всякие, поэтому кредитоспособность должника оценивают по разным методикам и даже разные лица. Если заемщик хочет взять кредит в банке, проверяют его кредитную историю. Делают это кредитные бюро – и по определенным правилам, которые сформулированы в законе "О кредитных бюро и формировании кредитных историй в РК", принятом в Казахстане еще в 2004 году.

Такая практика и даже такие агентства есть и в Казахстане. Вот только закона, регулирующего эту деятельность, в стране до сих пор было. И, наконец, он появился. 21 октября 2026 Закон РК № 351-VIII "О кредитной рейтинговой деятельности" вводится в действие.

Почему такой документ необходим?

Зафиксированные в законодательстве требования к рейтинговым агентствам должны обеспечить объективность и прозрачность при составлении рейтингов, а также избегание конфликтов интересов. Казалось бы, рейтинговое агентство само заинтересовано в безупречной деловой репутации, если хочет получать заказы от эмитентов в долгосрочной перспективе.

Но это еще один из мифов на тему, что рынок сам все правильно расставит по местам. Исследование причин, в частности, международного финансового кризиса 2008 года показало, что он был вызван, помимо всего прочего, также присвоением корпорациям искаженных рейтингов. После чего кризис доверия к агентствам привел к ужесточению требований к ним.

Помимо объективности есть еще одна проблема, актуальная, в частности, для Казахстана. Четкие правила, предусматривающие ответственность за присваиваемые рейтинги, должна повысить доверие к отечественным рейтинговым агентствам.

Дело в том, что рейтинговые услуги от признанных международных агентств (как правило, американских) недешевы. А поскольку местные структуры законодательством ранее не регулировались, доверие к ним было соответствующее. В результате, если крупные игроки вроде БВУ и госкомпаний еще находили средства на рейтинги – у мировых агентств (100-процентный охват рейтингами), то эмитенты поменьше зачастую отказывались от них вовсе. По данным, которые приводятся в КДРП к документу, хоть какие-то рейтинги были при эмиссиях в РК только у 6 из 18 МФО (33%) и 6 из 42 нефинансовых компаний (14%).

Это не могло не приводить к последствиям. Всего на рынке корпоративных облигаций Казахстана зафиксировано 22 дефолта. Что поучительно, значительная часть касается облигаций, которые выпустили как раз не имевшие рейтингов эмитенты, а деньги в них инвестировали накопительные пенсионные фонды, которые понесли значительные убытки. А в конечном счете – вкладчики.

В немалой степени и поэтому проблемные активы частных НПФ (ликвидировав последние) позже передали в единый, государственный. Так что, как видим, проблема недостоверных кредитных рейтингов касается не только хорошо обеспеченных индивидуумов, ищущих альтернативу инвестициям накоплений в недвижимость, но практически всех граждан.