ФРС сохраняет ставку: геополитика против доллара

Федеральная резервная система США 18 июня 2025 года сохранила базовую ставку на уровне 4,25–4,50%. Это решение на фоне высокой инфляции и геополитических рисков, создает сложную динамику для мировых рынков и особенно для нефтегазодобывающих стран, включая Казахстан, сообщает Zakon.kz.

Прогнозы по экономике и динамика доллара

ФРС отмечает уверенный рост экономической активности в США, низкую безработицу и стабильность рынка труда, однако инфляция остается несколько повышенной. Именно это стало причиной сохранения ставки.

Обновленный экономический прогноз ФРС демонстрирует корректировку ожиданий:

• Рост ВВП на 2025 год снижен до 1,4% (с 1,7% в марте), а на 2026 год – до 1,6% (с 1,8%).
• Инфляционные ожидания скорректированы вверх: базовый индекс цен PCE ожидается на уровне 3,1% в 2025 году (ранее 2,8%), общий – 3% (ранее 2,7%).
• Прогноз по уровню безработицы остается на уровне 4,5% в 2025–2026 годах.

При этом интерес к сокращению ставок в США может возрасти уже к сентябрю – на это указывают данные по фьючерсам на процентные ставки, – предполагает экономист Расул Султанов.

"ФРС пока действует осторожно: снижение ставки возможно лишь при устойчивом замедлении инфляции, что является затруднительным в том числе из-за новой торговой политики США. Для рынков это означает: ставки начнут снижаться, но не раньше осени, и лишь при благоприятной статистике. Особенно примечательно, что решение принято на фоне политического давления – в частности, публичных заявлений президента Дональда Трампа о необходимости немедленного снижения ставки. Комитет демонстрирует независимость и готовность принимать решения, исходя из макроэкономических условий, а не электорального календаря".Расул Султанов

Уравнение с двумя неизвестными

Сохранение высоких ставок ФРС создает двойственное влияние на мировой рынок нефти.

С одной стороны, высокая стоимость заимствований и потенциальное замедление глобального роста оказывают давление на инвестиции.

При этом Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что ежегодный рост замедлится с 700 тыс. баррелей в день (2025-2026 гг.) до минимальных значений.

С другой стороны, конфликт на Ближнем Востоке и угрозы перекрытия Ормузского пролива создают значительную премию за риск. Эти факторы нивелируют негативное влияние сильного доллара и подталкивают цены вверх. В результате, цена Brent превысила 76 долларов за баррель, поддерживая котировки нефтяных компаний.

Казахстан: фискальные возможности и структурные вызовы

Для Казахстана, крупного экспортера нефти, текущее сочетание факторов имеет стратегическое значение, полагает финансист Арсен Темирбаев.

Краткосрочные плюсы таковы. Наполнение бюджета: Высокие мировые цены на нефть создают благоприятный фискальный фон.

"Бюджет Казахстана на 2025 год рассчитан на уровне 75 долларов за баррель. Текущие котировки выше этого значения обеспечивают дополнительные поступления в бюджет и Нацфонд, улучшая торговый баланс".Арсен Темирбаев

Кроме этого увеличение притока валютной выручки от экспорта нефти поддерживает национальную валюту, сдерживая импортируемую инфляцию.

Однако, есть и долгосрочные риски, например, прогнозы ФРС о замедлении мировой экономики могут снизить спрос на казахстанские товары вне нефтегазового сектора.

Отметим, что, согласно бюджету на 2025 год, расчетная цена нефти заложена на уровне 75 долларов за баррель. Нынешний рост цен приближает страну к комфортному уровню исполнения бюджета.